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《看懂财经资讯的第一本书》

发布时间:2013年11月07日 | 浏览次数: | 编辑:至尊信誉 | 【  】 【关闭

《看懂财经资讯的第一本书》


编辑推荐

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内容推荐

  ★通胀之后必然通缩?
  ★房价降到什么价位才算合理?
  ★如何分辨投资与投机?
  ★什么才是最好的投资?
  ★人民币升值,从中大获丰收的是谁?
  ★为什么资产缩水的总是你?
  ★黄金能保值吗?
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  ★未来30年,大家拿什么来养活自己?
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编辑概况

  陈思进,戏称自己是“华尔街卧底”,曾任瑞信证券投资部助理副总裁、美银证券企业副总裁等职务;目前任某国际金融财团全球投资部风险管理资深顾问。央视大型记录片《华尔街》、《货币》学术顾问,《读者》签约作家,《***文摘》2007年最佳编辑,长期应《中国证券报》、《经济参考报》、《证券市场周刊》、《中国经营报》、《周末画报》、《钱经》、《北京青年报》、《东方早报》等一线报刊之约,撰写专栏、时评和随笔等。
  金蓓蕾,东方早报、理财一周报财经记者。

目录
序 回归常识
第一章财经资讯如何看?
什么都涨工资不涨
——通胀来了怎么办?
投资的困惑
——黄金保值靠谱吗?
和人民币“私奔”
——人民币升值,谁受伤谁得益?
美金VS人民币,谁是最后的赢家?
到中国香港打酱油,到美国买茅台
第二章专家之言如何听?
资本圈的“岳不群”
——神话背后的巴菲特
高盛们的面具
——谁还在迷信投行?
在线试读部分章节

  第一章
  财经资讯如何看?
  
  在本章中,大家会讨论物价上涨、通货膨胀、投资黄金、人民币兑美金升值、富人与慈善等话题。
  老百姓菜篮子里样样东西都涨价,这在工资没有明显增长的情况下无疑是坏消息。也许你做得到不买新衣服,但饭总是要吃的。不炒股的人也许觉得股市涨跌和他没关系,但恐怕没人会说物价上涨了和他没关系。大家对此类资讯就要多留心、多思索:为什么会出现通货膨胀,该做些什么来保护自己的财富不缩水?
  黄金价格的大跌让许多黄金炒客夜不能寐。今天买入的黄金明天还值这个价吗,我到底是该买还是该卖?要回答这些问题,先要检查一下自己是在投资还是在投机。如果你是在合理价位之上买入的,那你就进入了一场击鼓传花的投机游戏,赢得这场游戏唯一的途径就是找到下一个接棒的投机客。
  现在要换到一美金需要用到的人民币越来越少了,这是好消息吗,这是说咱老百姓手里的人民币越来越值钱了吗?如果钞票真的越来越值钱了,为啥日子却越来越难过?要解开这个困惑,就要搞清楚人民币兑美金升值和人民币购买力的提高是两回事。只要你不出国不用美金消费,你手中的一元人民币永远就是一元人民币,而且由于通货膨胀,这一元人民币能买到的东西还不如从前呢。
  既然中国老百姓没从人民币升值中捞到什么好处,那从中大获丰收的是谁?为什么美国物价不疯狂,美金的购买力很强盛?欧美的大老板、有钱人怎么都争着比赛捐钱?他们真是耶稣再世吗?很多弄不明白的问题,不妨套用常识分析一下,就会豁然开朗啦。
  
  
  |第一章|财经资讯如何看?
  
  
  |什么都涨工资不涨
  ——通胀来了怎么办?
  相信你一定听说过以下这些伤感的自嘲体名词:“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“糖高宗”、“油你涨”、“苹什么”、“花你钱”、“盐王爷”……食品涨价的接力赛令不少人成了海量囤积货物的“海豚族”,连深圳主妇也无奈地跑到中国香港去打酱油了。
  自2010年下半年以来,我国CPI(居民消费价格指数)增长超过了4%。媒体一边曝光厂家纷纷减量换包装隐性涨价,一边给消费者如何购物最省钱支招儿。如今这年头,除了工资不涨什么都在涨,老百姓伤不起啊!
  货币供大于求导致货币贬值、物价持续显著上升的现象,在经济学中被称为通货膨胀。也就是说在一段时间内,商品和服务价格的总水平超过了经济增长。市场价格的总水平上升了,每个货币单位能够买到的商品和服务却减少了,这反映了货币购买力受到侵蚀。
  通货膨胀凶猛袭来,从衣食住行各个方面将大家打得溃不成军。怎么办?
  
  恶性通胀将摧垮经济
  通货膨胀对经济的影响是多方面的,在某个特定时期,轻微的通胀可能是正面的,但在任何时候,高通胀绝对都是负面的,而恶性通胀更将摧垮经济!所谓低通胀可能是正面影响,主要是它能够缓解经济衰退,通过减少实际债务水平而达到减免债务的目的。比如,美国这次通过量化宽松政策来稀释他们的巨大债务,就是最好的实例。
  通胀的负面影响主要表现为一段时间内货币的实际价值降低了。由于对未来通胀的不确定性,人们会减少稳定的投资和储蓄。当高通胀发生时,因担忧价格的进一步上涨,消费者开始囤积商品。这种状况的持续将导致商品短缺,价格就真的快速上涨,由此引发恶性循环,直至走向恶性通胀。
  恶性通胀对一个国家的经济危害远比通缩更可怕,1923年德国发生的恶性通胀就是一例。在第一次世界大战期间,德国和其他国家一样必须巨额举债来应对战争的支出,因此而引发了通胀,但比同时期的美国通胀率要低。战争过后,德国通胀有所控制,不过没多久通胀又开始抬头。到了1923年,历史上最疯狂的通胀在德国肆虐,价格通常在几小时内便可翻一番。为尽快摆脱金钱以获得商品的野性采购迅速在德国蔓延,同年底竟然发展到购买一条面包要花费200亿马克的境地。一个夸张但真实发生的场景是:家庭主妇拿纸币(马克)来烧火。因为用纸币当柴火比直接用纸币去购买柴火更便宜!
  不管是低通胀也好,高通胀也罢,最后吃亏的总是老百姓。在通胀情况下,老百姓为了守住辛勤劳作换来的钱,毅然决然地将钱进行资产类投机,如股市、楼市,还有很多人把钱投入了金市,可是这样就能守住财富吗?事实上,目前这三个“市”几乎都有泡沫,而且已经到了高处不胜寒的境地。这时候入市等于是自杀,因为谁也无法保证能在泡沫破灭前一刻及时退出,只要一个金融浪头袭来,资产立即被吞没。
  
  股市、楼市、金市非善市
  大家可能认为,在通胀的年代借钱消费是明智之举。因为从银行借来的钱很值钱,偿还的却是贬值的钱,因为通胀侵蚀了钱的价值。举例来说,当你去银行签下一纸买房合约,银行似乎只能眼睁睁地看着它的购买力被稀释,而你却大获全胜。看上去你真够精明的,懂得以负债来抗衡通胀。这也是银行一直不遗余力所宣传的:用“明天的钱圆今天的梦”的借贷消费模式。
  但是请别忘了,银行不是慈善机构,借钱是要偿还利息的。他们向大众灌输“贷款是最聪明的做法”的思想,以此来引诱借贷消费者掉入债务陷阱。美国这一次的房贷危机就是最好的实证。几乎全社会的人都以为进入楼市有利可图。有人为了获取房贷不惜一切代价,甚至包括出具假证明。人们心甘情愿被银行收取高额利息,因为他们深信投入楼市的收益一定会超过银行的贷款利息。然而,当一个资金链断裂之后,银行清算你获得“收益”的时候也就到了。在特定的情况下(比如因失业无法偿还欠债),银行就可以名正言顺地“剥夺”你的房产。嘿,谁叫你借钱不还呢!
  当房价被借贷消费越炒越高的时候,拥有房产的人或许会欢天喜地。不过千万别高兴得太早,既然纸面资产能够膨胀,那么它也能缩水。通胀之后必有通缩,一旦经济环境发生变化,即通胀到达一定程度的时候,信贷资金无限扩张导致货币体系崩盘。于是乎,重锤悄然而至,空中楼阁轰然倒塌,资产价格的下跌会像自由落体那样,无数在高价时买入资产的民众瞬间便可倾家荡产。
  美国已经给了大家教训。在这次美国金融危机中,房地产不仅没有保值,其价格反而掉得惨不忍睹。自2006年7月房市突然下跌以来的4年多时间里,尽管政府出台了一个又一个救市措施,楼市至今“跌跌不休”,2000多万屋主因此痛失家园。截至2011年1月份,美国仍有180万“影子库存”房屋尚未销售。“影子库存”是指包括拖欠抵押贷款超过90天、进入“法拍”程序或者已经被银行拥有的房屋。受此影响,房价还将继续下跌,预计可能跌回至1998年甚至1996年的价位。
  楼市有险,股市更是高危地。迄今为止,中国股市还不是一个有效市场。近20年来,中国股市宛若屠宰场。由于信息不对称等原因,平均每个散户亏损估算达5万元人民币。在熊市中,许多炒股的人是“宝马进去,单车出来”。而号称最保值的黄金,在20世纪80年代曾一度高达每盎司850美金,相当于现在的2000美金。后来一个金融浪头袭来,金价被打落到每盎司200多美金。
  
  
  用“中医疗法”治经济之毒
  看到这里,你也许坐不住了。不投入这三个“市”,难道眼睁睁地看着手中的钱变得越来越不值钱?真是进退两难。说穿了,通胀是对辛苦耕耘、勤俭节约的人们的惩罚,绝对不符天道!那么还有什么是大家可以做的?
  首先,应该摒弃盲目跟从的心理。切忌失了方寸随风而倒,不要一有人说黄金能保值,大家就都买黄金;一有人说白银好,又都去买白银。现在全球经济一体化程度越来越高,在大宗商品市场,金融霸权早就在低位进场做好了局,就等着最后的傻瓜来接棒。对付金字塔上端之人的最好办法,就是不参与、不进场投机,千万要捂住自己的钱袋子。谨慎的做法是, 你可以把钱投入传统的金融产品,比如投入国债,或购买通过银行或其他金融机构发行的保本低回报的金融产品,即便不增值,也比被金融海啸卷走要强。因为通胀的时候,就是金融霸权忽悠百姓购买资产的最佳时机。当指望靠投资(说投机更为确切)来保值的盲从大众都被忽悠进场,做局的霸权资本就开始抛盘了。等到众人醒悟过来,为时已晚,资产跌去一半稀松平常。
  大家特别要谨记一点,通胀不该也不会是常态。老百姓在这种时候就只有指望政府出手,相信中国政府为了维护安定团结的社会局面,汲取历史上恶性通胀的悲惨教训,也肯定会出手。只要政府出手控制,紧缩货币政策,通胀的情形至多一年,最多两年便有望得到逆转。
  如今,大多数主流经济学家都钟情于稳步的低通胀率。他们认为低(相对于零或负)通胀能减少劳动力市场的低迷,当经济衰退时能更快速地调整经济,以防货币政策给稳定的经济带来流动性陷阱的风险,也就是新凯恩斯学派之说。保持低通胀是各国央行的职责,可以通过控制货币发行量来调节,所采用的手段有:存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。
  然而,按照传统的经济理论,通胀根本不该是常态。随着生产力的大发展,特别是近100年来,随着科技进步一日千里,劳动生产率飞速提高,商品价格本该越来越便宜。过去的裁缝靠手工缝纫,每天只能生产一件衣服,现在靠缝纫机生产,一天能生产几百件衣服,价格应该下跌才正常。应该像家用电器、电脑和手机那样,不但款式不断更新,性能越来越提高,功能也越来越多,而且价格应不断下跌。
  但是这几十年来,由于凯恩斯学派占了上风,所以通胀变成了常态。凯恩斯主义之所以受青睐,是拜美国20世纪30年代的大萧条所赐。当初采用他的方法犹如给萧条的经济打了强心剂,原本是没有办法的办法,权宜之计而已。不料,大萧条结束之后,人们以为是凯恩斯学说拯救了大萧条,并将其学说演变成新凯恩斯主义,把他的方法当做了常用的“补品”。 于是,通胀变成了常态,金融海啸也就一个接着一个不断向人们袭来。
  这样的戏码,几十年来在世界各地上演了无数次。从20世纪70年代的南美、80年代末90年代初的日本、90年代的东南亚,到这几年的美国金融危机、欧洲债务危机,一波接着一波,从不太平。那么多次的金融危机都证明了:每一次虚假繁荣过后,大多数人的资产都将被洗劫一空。
  说得通俗一点,通胀就好似人发了高烧,偶然发一发,说不定还可增加抵抗力。可一旦长期发高烧,大脑是要烧坏的;而通缩就是退烧,是恢复健康必需的过程。当然,正常体温(即不通胀也不通缩)才应该是最佳常态。只有保持正常体温,经济才能真正地健康发展。
  不管如何人为地去调控,通胀之后肯定会通缩,就好似月圆月缺这么自然。日本快速增长了30年,随后通缩了20年,其特征是今年的100块,等值于去年的103块,相当于每年3%的通缩率。日本如此通缩了20年,放松货币的“灵丹”不灵了。采用零利率,甚至负利率都不起作用。为何灵丹妙药不灵了?因为之前的窟窿捅得太大了,再增加发行新货币也只是填补旧的窟窿而已。大家之前所花的钱,那都是明天并不存在的钱。
  这次金融危机号称百年不遇,其实是这几十年来宽松货币鼓励信贷的毒瘾大爆发,惩罚也只是刚开始而已。而目前继续宽松信贷,只能是加重毒瘾,于事无补。俗话说,病来如山倒,病去如抽丝。想要完全根治这一经济的病毒,就只能采用中医疗法慢慢地戒毒,也就是适度通缩,去杠杆化,渐渐把窟窿补上。虽然过程缓慢且非常痛苦,可能会持续10来年,但这是恢复健康的必经之路。假如持续服毒,迎接大家的就是彻底垮掉!
  
  
  投资的困惑
  ——黄金保值靠谱吗?
  5月,正是春暖花开的好时节。然而,2011年五一期间,国际黄金、白银价格高台跳水,把长假归来的投资者吓出一身冷汗。
  黄金、白银价格暴涨暴跌,在微博上引起热议。许多网友不解:不是说黄金最值钱吗?黄金又不是股票,怎么也会大跌呢?
  有网友留言:“SOS!最近我买黄金被套住了,按目前价格已经蒸发了40万元人民币,怎么办啊?”现时的金价比最高位时只不过跌去6%到7%,如果这位网友在最高位买入,且不是用保证金账户、不借助杆杠来炒的情况下亏了40万元的话,那么他的投入大约是600万元。真可谓大手笔!损失如此巨大,实在令人遗憾。
  大家现在就来说一说,黄金到底能不能保住财富。
  
  黄金的需求并不“刚性”
  据媒体报道,中国的黄金和白银投资需求呈爆炸式增长,2010年上海黄金交易所的白银期货成交量增逾六倍。中华民族是一个传统上对黄金很有偏爱的民族。黄金寓意吉祥富裕,象征权力地位,在中国人心中一向有特殊地位。在很多重要时刻,如嫁娶、寿宴、新春、添丁等,老百姓都喜欢将黄金作为礼物。中国自古还有“乱世买黄金”的说法,就是说,每当危机来临时,人们总是希翼借助一种便于储藏财富的优质货币(或商品),以度过乱世,并希望财富代代相传。以上的内部原因都说明了中国人买金的热情。
  而在外部原因上,美国金融危机远未平复,世界对以美金作为保值的货币失去了信心;欧元区和日本经济形势更不容乐观,欧美股市高处不胜寒,而中国股市有心无力,其他商品也在高位。特别是通胀预期上升,看来看去,好像就只剩下黄金这个最后堡垒能确保财富的价值了。真是这样吗?
  在回答这个问题之前,让大家先翻开资本的发展史来了解一下金本位的建立和崩溃。
  在资本主义的发展初期,采用的货币制度是银本位。随着生产力的迅速发展和提高,对货币的需求猛然增长,银本位逐渐被金本位取代。所谓的“金本位”制,就是每单位的货币价值等同于若干重量的黄金(即货币含金量)。尽管黄金比白银贵重,但金属货币毕竟有限,当财富越来越集中在少数人的手里时,社会流通的货币就少了,这无疑阻碍了经济的发展。以 20世纪大萧条为例,因为生产出来的商品无法兑现,形成所谓的产能过剩,生产力大大超过了黄金的总量。如果说那是金本位惹的祸大概也不为过。就因为金本位制,当年无法通过大量发行货币来缓解压力,银行纷纷倒闭。当然,最终受害的还是普通百姓。
  后来,美国总统罗斯福发布新政,其中有一条是把美国民间所有的黄金都收归国有,从而废除了金本位制,然后又发行信用货币,这才度过了大劫难。但这也只是保证不再有人饿死。据说美国在大萧条中饿死的人占当时总人口的7%,足可见金本位之恐怖。
  资本发展到了现代社会,虚拟货币——信用货币(非金银)的出台促进了贸易的发展。在资本市场上筹集的大量资金,帮助科学与技术取得突飞猛进的发展。信用货币取代金本位的过程告诉大家,企望以黄金来保住财富是不靠谱的。历史证明,财富就像流动的水,决不可能静止不动,否则就是死水一潭,早晚会枯竭。
  在一般认知中,黄金乃稀有贵重之物。全世界所有黄金放在一块儿,也只能装满一个奥林匹克比赛用的游泳池。但是自从脱离了“金本位”那天起,黄金就降为普通商品了,即使再贵重也只是商品。而任何商品都有一定的合理价位。两三年前,一份有关黄金提炼成本和预期利润的分析报告指出:黄金的合理价位应该在每盎司400美金左右。当时美金还处于弱势;就算这几年美金贬值25%,黄金合理价位也不该超过800美金/盎司。
  而一旦进入市场,黄金的价格就将根据“供求关系”来确定。请注意,这里的“求”是指“刚需”的求,不包括炒作投机的“求”。《科学》期刊里面有篇文章提到,“据科学家推断,地壳中的黄金资源大现在世界人口已突破70亿。截至2005年,人类采掘出的黄金不过12?5万吨,约占总储量的六亿分之一,人均只有20克”。而过去,“因为提炼黄金的技术落后、工艺复杂、不能规模化生产等,决定了它稀有、市价高。如今科技发达,黄金不再受产能所限,再生金、合成金等大量出现,挤占了它作为饰品原料的市场份额”。
  当一种商品的价格达到一定高度,人们没能力购买时,需求就会下降,黄金也不例外。比如印度人和非洲人,可以说是世界上最喜欢佩戴金饰品的民族,恨不得全身上下被黄金包裹。可如今金价这么昂贵,首先就逼迫他们退出了购买的舞台;其次,黄金在工业上的重要用途,大部分早已被其他金属替代了。所以说,黄金的“刚性需求”并不刚性。
  
  黄金保不保值要看买入价
  炒作投机之“求”所带来的正是合理价位之上的泡沫,也就是说,再值钱的商品也要看你在哪个价位买入。在合理价位之下买入才会物超所值,起到保值增值的作用。一旦超越了合理价位买入,你便进入了一场击鼓传花的游戏,即投机炒作的零和游戏中。只要没人接你的棒,你就成了最后的那个“傻瓜”,你所投入的钱便落入了他人的腰包。而投机客正是趁着价格的暴涨暴跌获利。芝加哥期货交易委员会的调查就证实,2008年上半年油价上涨,70%是投机行为推动的;2008年下半年油价下跌,80%是投机行为造成的。
  你可能要问,投机和投资到底有什么区别?当你买入一个金融产品之后,如果是指望这个产品能不停地产生收入,比如定期得到利息分红和房租收入,这叫投资。投资的收益是来自投资物所产生的财富。如果你买入一个金融产品后,是想以更高的价格卖出的话,比如股票、房子、黄金的低买高卖,那就是投机;投机的收益,是来自另一个投机者的亏损。
  只要弄清了投资和投机的区别,金价在无刚性需求的情况下还能惊人高涨就不难理解了。其实要论投机回报,近两年,大蒜、绿豆的价格都能翻番,和田玉的价格涨幅更是超过了百倍;黄金的飙升速度也远不如它的“弟弟”白银。
  大家是不是常听人念叨:某人几年前买入黄金,现在财富翻了几倍;某人几年前在北京、上海买了几套房子,现在已是千万富翁了。没错,这些恐怕都是事实,因为发财的故事往往被人津津乐道,而亏钱的窝囊事儿可没人愿意提。但问题在于“千金难买早知道”,类似的话也可以倒过来说。譬如20世纪末,在“?COM”疯狂的时候,纳斯达克指数曾高达5000多点。如果那时入市的话,你可冤大了。10年间纳斯达克指数曾一路跌破1000多点,目前还徘徊于2000~3000点。再要回到那个最高点,可能这辈子都难了。
  更极端的是日本股市,从1990年的40000多点,一路下跌至十几年前的7000多点。这几年依然在10000点上下波动。再要爬上40000点,真是遥遥无期。投机楼市也一样。美国房价从2006年7月开始自由落体,专家预测将跌回1998年甚至1996年的价位。想回到2006年时的价位,道阻且长;日本东京的房价,离最高点时跌去90%,很多人到死可能也等不到解套。中国的A股也一样,谁要是在最高的6000多点时进入,就别对“解套”抱太大希翼了。就连华尔街那位曾鼓吹A股会破10000点的“死了都不卖”先生,如今也只好尴尬地找了个台阶“将那些股票留给孩子吧”。
  如果你不幸是后面那些故事中“最高点买入,撑不住而抛”的倒霉蛋,那么你“割肉”的钱恰恰就奉献给了前面那些故事中低买高抛的人了。


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